500萬元，但最近產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)和技術(shù)取得了新的突破，原設(shè)備大幅貶值。此時，賬面價值仍記錄為500萬元，無法反映設(shè)備的實際價值。由于近十年房地產(chǎn)價值的大幅增長，許多企業(yè)持有的房地產(chǎn)賬面價值遠(yuǎn)低于其實際價值，100萬土地的實際市場價值可能達(dá)到1000萬。

           賬面價值一般是一種歷史價值，但也有例外。例如，對于銀行存款、現(xiàn)金等資產(chǎn)，賬面價值記錄當(dāng)前價值，當(dāng)前銀行存款100萬，賬面記錄100萬。為了糾正歷史成本的缺點，許多國家的會計準(zhǔn)則引入了市場價格、可變現(xiàn)凈值、重置成本、預(yù)期應(yīng)收賬款等測量方法，試圖提高賬面價值的決策相關(guān)性。因此，企業(yè)列出的各種賬面價值已成為以賬面價值為主、以各種價值為輔的綜合體。

           賬面價值的真正缺點是不關(guān)注未來，對經(jīng)濟(jì)決策幫助不大。如果蘇明哲家的老房子在電視連續(xù)劇《一切都很好》中花了10萬元購買，在評估老房子的內(nèi)部價值時，10萬元的購買價格信息毫無意義。相反，一些沒有記錄在賬戶上的信息，如位置、交通、公園、學(xué)校等，對其內(nèi)部價值的影響更大——這是賬面價值的另一個缺點——沒有記錄對內(nèi)部價值有重要影響的許多因素。

           告別三天，坐起來看也說明了賬面價值的不可靠性。賬面價值有點類似于劃船求劍，記錄了過去時空下資產(chǎn)的當(dāng)時價值。隨著時空的變化，這個痕跡一直留在那里，船已經(jīng)改變了位置。

           (二)市場價值不是內(nèi)在價值

           市場價值是交易市場上資產(chǎn)的價格，是雙方討價還價的結(jié)果。如果雙方都足夠理性、聰明，市場充分有效，即所有資產(chǎn)的價格都反映了公共信息，那么市場價值與內(nèi)部價值是一致的。

           但實際的市場價值往往不等于內(nèi)在價值，兩者的平等就像在刀尖上跳舞一樣困難。在絕大多數(shù)情況下，市場并不完美和有效，估值對象也沒有現(xiàn)成的市場價格。對于流動性強(qiáng)的上市公司股票，雖然有交易市場和現(xiàn)成的市場價格，但市場并不完美，因此股價波動頻繁。對于其他估值目標(biāo)，甚至很難找到可供參考的市場，如非上市公司、孤獨的書法和繪畫，更不用說完全有效的市場了。

           有時，即使有一個相對成熟的市場，買賣雙方往往都有嚴(yán)重的信息不對稱，不夠理性和聰明，雙方的預(yù)期也會有很大的差距，由此產(chǎn)生的交易價格也不會是內(nèi)在價值。事實上，由于這些原因，許多民事糾紛經(jīng)常發(fā)生。賣方以極低的價格出售給買方，因為他們對所售商品的價值了解不夠。事后，在了解了商品的合理市場價值后，他們?nèi)フ屹I方。在房價上漲期間，賣方違約的現(xiàn)象變得普遍，因為賣方對市場的估計不足。然而，在更多的情況下，買方將在交易中支付相對較高的價格，即所謂的買不賣，這是因為賣方長期持有目標(biāo)，對目標(biāo)特征有更多的了解，掌握更多的信息，買方對目標(biāo)信息不夠，這在二手車等舊貨市場更為明顯。

           (3)清算價值不是內(nèi)在價值

           清算價值是指企業(yè)清算時單獨拍賣資產(chǎn)產(chǎn)生的價格。清算是其假設(shè)場景，而一般來說，內(nèi)部價值假設(shè)場景是持續(xù)經(jīng)營。對于企業(yè)來說，持續(xù)經(jīng)營價值是企業(yè)持續(xù)正常經(jīng)營下的價值，對于其他目標(biāo)，是根據(jù)其正常功能持續(xù)經(jīng)營下的價值。

           如果標(biāo)的物的可持續(xù)經(jīng)營價值低于其清算價值，則應(yīng)進(jìn)行清算。夫妻離婚是因為一方或雙方認(rèn)為可持續(xù)經(jīng)營價值低于清算價值，其他組織或團(tuán)隊的破裂和分離也是因為可持續(xù)經(jīng)營價值低于清算價值。如果不急需資金或有更好的項目，一個人出售租賃財產(chǎn)是因為他認(rèn)為持有財產(chǎn)的可持續(xù)經(jīng)營價值低于清算價值，其他投資物的銷售也相似。

           價值大小的評估同樣要看站在哪個主體的角度，應(yīng)當(dāng)遵從會計主體假設(shè)，對一方具有價值也可能對另一方形成虧損。夫妻雙方一方要離，而另一方則死不同意，就是站在不同主體角度得出了不同結(jié)論。

       三、估價不復(fù)雜

           內(nèi)在價值不是賬面價值、市場價值或清算價值，那么如何進(jìn)行財務(wù)評估呢？

           財務(wù)評估有各種各樣的方法和模型，有些看起來簡單和粗糙，有些看起來精致和復(fù)雜。但簡單和粗糙并不意味著準(zhǔn)確性差，精致和復(fù)雜并不意味著更高的可靠性。一個用雜技走路的人可能比正常走路的人要慢。經(jīng)常使用的財務(wù)評估模型實際上有兩種：一種是現(xiàn)金流折現(xiàn)模型；另一種是相對價值模型。

           現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的基本思想是，任何評估對象的價值都是其產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。該方法在金融教科書和估值實踐中起著主導(dǎo)作用，其核心技術(shù)是一系列現(xiàn)金流的最終值和現(xiàn)值計算問題。使用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的關(guān)鍵是預(yù)測未來各個階段的現(xiàn)金流，這是一個大問題。不同的人有不同的預(yù)測。當(dāng)然，評估結(jié)果是非常不同的。因此，該方法只提供了一個評估結(jié)果，其準(zhǔn)確性尚不清楚。

           相對價值模型是利用一些基本的財務(wù)比率來評估標(biāo)的物的價值，這里的參考物應(yīng)該具有一定的可比性。例如，評估一個家庭

           罕見的五一五天短假 \b\u0005 我不知道有多少人選擇旅行 \b\u0005 ，有多少人選擇呆在家里？\b\u0005 ？相信選擇呆在家里的朋友 \b\u0005 ，大部分都會追劇看電影度過。\b\u0005 \b\u0005 ，投影的巨屏必不可少 \b\u0005 。恰好 \b\u0005 當(dāng)貝聯(lián)合京東平臺 \b\u0005 ，在五一期間對旗下投影機(jī)、智能電視盒等產(chǎn)品開展了一系列活動 \b\u0005 活動期間 \b\u0005 投影儀享受白條六期免息 \b\u0005 ，曬單更多3D當(dāng)貝影視會員送眼鏡等禮物\b，5日將是活動的最后一天 \b。

           當(dāng)貝不僅是這次的新產(chǎn)品F3參與活動 \b\u0005 ，有很多非常明亮的產(chǎn)品 \b。小編今天就為大家介紹幾款極具賣點的產(chǎn)品吧 \b\u0005 ！

           視音旗艦 當(dāng)貝當(dāng)貝當(dāng)F3

           既然F3剛剛上市 \b，同時當(dāng)貝活動期間的主要產(chǎn)品 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，那我們先來看看它有什么吸引人的地方吧 \b\u0005 。

           當(dāng)貝F使用德國歐司朗新一代RGB B 4通道架構(gòu)LED燈組 \b\u0005 ，以及0.47Prime;DMD顯示芯片 \b，擁有高達(dá)2050 ANSI流明亮度 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，使用壽命高達(dá)十年 \b。2050 ANSI與上一代產(chǎn)品相比，流明亮度提高了46.4% \b，內(nèi)容 可以在各種環(huán)境下清晰顯示\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，即使在白天，也能有理想的觀感 \b\u0005 。并且 \b，物理分辨率108P的同時 \b\u0005 ，更兼容4K內(nèi)容呈現(xiàn) \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。

           除了關(guān)鍵的燈泡外 \b\u0005 ，F(xiàn)還配有兩個微型TOF飛行時間傳感器 \b\u0005 。TOF傳感器可以發(fā)送940納米不可見的光脈沖 \b\u0005 ，精確計算傳感器傳感器接收返回的光脈沖\b\u0005 ，再結(jié)合CMOS攝像頭算法可以實現(xiàn)快速無感對焦 \b，10倍以上的對焦速度\u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。同時 \b，通過6D數(shù)學(xué)模型計算梯形變化量，日本iChips圖像處理芯片加持 \b\u0005 也可以自動梯形校正 \b，解決用戶對焦和梯形校正的兩個需求點 \b。 在實際體驗中\(zhòng)b\u0005 ，自動無感對焦與自動梯形校正效果非常不錯 \b，反饋相當(dāng)快 \b\u0005 。

           F3搭載的當(dāng)貝OS \b，也是當(dāng)貝的殺手锏 \b\u0005 。當(dāng)貝OS迭代 不斷更新\b\u0005 ，繼承了輕、快、自由的特點 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。其最新系統(tǒng)內(nèi)置智能內(nèi)存優(yōu)化技術(shù) \b\u0005 能使系統(tǒng)始終保持良好狀態(tài) \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。 內(nèi)容提供\b\u0005 ，當(dāng)貝OS愛奇藝、騰訊、芒果集成TV、許多視頻平臺的資源，如優(yōu)酷， \b\u0005 ，無論是熱門網(wǎng)劇 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，火爆綜藝 \b，經(jīng)典兒童或紀(jì)錄片 \b，海量在線視頻資源超過700萬小時 \b\u0005 \b\u0005 。

           當(dāng)貝F3活動期間購買并參與好評曬單 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，更有3D兩副眼鏡和當(dāng)貝影視季卡(90天)禮物送給 \b\u0005 。

           有些朋友可能在家里買了電視 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，對投影儀的需求不大 \b。但是 \b\u0005 ，當(dāng)貝現(xiàn)在推的電視盒 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，當(dāng)貝H1也絕對不容你錯過 \b\u0005 。

           選擇電視盒子 \b，其硬件配置非常關(guān)鍵 \b\u0005 \b\u0005 ，質(zhì)量參差不齊的電視盒 \b，也許連日常順利看電視都做不到 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006，更不用說基于系統(tǒng)的額外智能操作 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。但選擇當(dāng)貝 \b\u0005 ，有質(zhì)量保證 \b。當(dāng)貝H1配備華為海思四核64超高清性能處理器 \b\u0005 ，集成Imprex引擎 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。再加上2GB運(yùn)行內(nèi)存 16GB本地存儲配置 \b，保證H1無論是4K高清視頻 \b\u0005 ，還是3D大型游戲 \b，能自由應(yīng)對 \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006。

           當(dāng)貝H1還配備了當(dāng)貝獨家REALISTIC COLORS真彩畫質(zhì)引擎 \b\u0005 ，支持H.265/AVS2 4KX2K 60fps、10bit H264/AVC MVC 4KX2K 30fps視頻解碼 \b\u0005 。再加上HDR和HLG 技術(shù)結(jié)合\b\u0005 ，當(dāng)貝H 1可以為用戶提供更多的動態(tài)范圍和圖像細(xì)節(jié)\b，畫面更清晰 \b，色彩更準(zhǔn)確的超震撼視覺體驗 \b\u0005 。

           \b\u0005 \b\u0005 \b \u0006\u0005\u0006 \u0006\u0005\u0006

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